Satya Nadella sigue pensando en grande. El director ejecutivo de Microsoft (MSFT.O) ha estado comprando nuevos negocios a un ritmo impresionante. Búsquelo para agregar Netflix (NFLX.O) a la lista en 2023.
Desde su ascenso en 2014 a la oficina de la esquina del titán de la tecnología, Nadella se ha embarcado en una costosa juerga de compras. Comenzó con la adquisición de $2.5 mil millones de la compañía detrás del exitoso juego Minecraft. Más tarde, Microsoft compró LinkedIn por $ 26 mil millones y el desarrollador de software de reconocimiento de voz e inteligencia artificial Nuance por $ 20 mil millones. Activision Blizzard (ATVI.O) fue, con mucho, el objetivo más grande revelado, con $ 69 mil millones.
Microsoft está ocupado luchando contra los fideicomisarios estadounidenses por el derecho a absorber al creador de “Call of Duty”. Ponerlo bajo el mismo techo que la consola de juegos Xbox ha generado preocupaciones regulatorias sobre el dominio del mercado. Incluso si Nadella pierde la compañía de videojuegos por razones de competencia, poseer Netflix tendría sentido estratégico y probablemente sería una venta más fácil en Washington y Bruselas.
Las dos compañías ya están estrechamente alineadas. Netflix eligió a Microsoft como su socio publicitario para un nuevo servicio de suscripción respaldado por publicidad. El presidente de Microsoft, Brad Smith, también forma parte de la junta de Netflix. Parte de la justificación de un acuerdo es que Microsoft quiere ofrecer un servicio de transmisión de videojuegos en múltiples dispositivos.
Netflix tiene sus propios grandes planes en los juegos. En 2022, la compañía codirigida por Reed Hastings se hizo con el desarrollador Spry Fox, su sexto estudio interno. Convertirse en parte del imperio de Microsoft impulsaría esas ambiciones. Un paquete con transmisión de TV y juegos juntos no es difícil de imaginar.
Con un valor de mercado 13 veces mayor que el de Netflix, a principios de diciembre, Microsoft puede pagar 1,8 billones de dólares por Netflix. Una prima del 30% valoraría la empresa de Netflix en casi $190 mil millones. Sin embargo, sería difícil encontrar ahorros de costos significativos. Y después de gravar los $ 8 mil millones de ganancias operativas que los analistas proyectan para Netflix en 2024, el retorno de la inversión implícito sería solo la mitad de su costo de capital promedio ponderado del 8%, según los analistas de Morningstar.
Nadella ha desafiado esa lógica financiera al revés antes. Y por lo menos, ha mostrado su voluntad de ser un negociador audaz. Sobre esa base, es fácil creer que Microsoft pondrá su mirada en Netflix.
